企业培训网整理|金融风暴卷土重来，2018年或将是变天之年？

　　自美国2015年12月第一次加息，到2017年12月，已是第五次加息，利率已由以前的0.25%增加到1.25%-1.5%。流通在世界上的大量美元已从一些经济形势不好的国家流出，目前，诸如委内瑞拉、巴西等多个国家都处于经济危机的边缘。

　　2018年，美国将进入连续加息阶段，利率将越来越高，将会有越来越多的经济体开始出现危机，这些危机会逐渐扩大到全球，全球经济将会一片萧条。

　　为防止本国资本外流，今年美国加息，英国加息，加拿大加息，韩国也加息了——全球加息浪潮或将来袭!

　　只有跟着加息，才能保证资本不外流，而这会让本国市场上的货币供应量减少，大量公司倒闭，经济发展困难，但这是没办法的事。如果不想被美国剪羊毛，只能采取这种做法——被自己国家内部剪羊毛总比被美国剪的好。

　　但随着2018年的到来，全球经济向好通胀回升，全球货币政策或逐步趋紧，美国还会有好几次加息，世界各国必然要跟着美国加息。

　　世界将眼光投向了中国。12月美联储宣布加息之后，中国央行已立即小幅跟进“变相加息”。那么，在即将到来的2018年，中国会不会加息?2018年会是全球央行真正收紧货币政策的一年吗?持续性加息和阶段性加息有何区别?加息又会造成哪些影响?

　　本期三位嘉宾对此给出了各自观点。且看下文。

　　景良东

　　黄金投资实战专家

　　加息需考虑国情

　　随着美联储加息提速和税改制度通过，2018年中国“跟进加息”的概率较大。原因有以下三点：

　　第一，随着全球经济全面复苏，2018年全球各国央行的货币政策正常化或逐渐收紧是一种趋势。而2017年加拿大、英国、韩国、印度等国家已跟进加息，这势必也会影响到中国央行的加息决策。

　　第二，12月14日美联储加息25个基点，中国央行随后上调了逆回购及MLF(中期借贷便利)利率，进行7天及28天期逆回购操作，中标利率均上调5个基点，进行了2880亿元人民币一年期MLF操作，利率也上调5个基点至3.25%。同时，中国央行也大幅上调人民币兑美元汇率中间价，当日离岸人民币汇率上涨110点!

　　第三，预计2018年美联储加息3-4次，如果中国央行不跟进加息，可能会导致国内热钱外流，致使人民币汇率贬值压力增大。从稳定人民币的角度来说，中国央行跟进加息的概率偏高，但央行又得考虑加息是否会冲击中国实体经济、增加中小企业融资成本。所以，能否跟进加息，还需要考虑国情，考虑将基准利率水平维持在什么区间，及市场流动性是否符合上调存款准备金的条件等等。

　　总的来说，去杠杆化是未来金融工作的重点，随着市场自我调节能力的加强，未来金融市场会趋向于更加灵活和机动，2018年博弈会更加激烈!

　　盛文兵

　　资深外汇分析师，财视黄金专家

　　除美国外其他国家不会持续性加息

　　自2008年爆发全球经济危机以来，各国都采取了宽松的货币政策及降息政策，以此刺激经济增长。经济的发展有周期性，宽松的货币政策在某种程序上只是有利于危机软着陆，却无法从根本上解决危机。

　　降息以及宽松的货币政策是导致目前全球加息的主要原因。美国加息后，中国、英国、加拿大、韩国等国家跟进加息。但各国经济地位不同，加息的幅度不同，货币政策及财政策略不同，加息的空间也不同。

　　货币政策必须和财政政策互相结合使用。没有财政政策的配合，单纯的加息是没有意义的。所以我们应重点关注央行加息后期是否有推出一系列财政政策，如果没有，加息就只是阶段性而非持续性。

　　美国是以金融业与服务业为主的国家，且是进口大国，美元升值有利于进口，符合经济利益，加息将会使全球的资金流向美国。中国、加拿大、英国、韩国等部分国家加息则是为了防止资金外流导致本国经济复苏困难。

　　因此，美国加息有持续性，其它国家的加息没有持续性。目前中国货币外汇管制政策是严格限制资本外流。

　　2018年上半年加息是大概率事件

　　作为已脱离居住属性的金融产品，中国楼市对资金的依赖度没有最高，只有更高，二者已经变成了鱼和水的关系。

　　在宽松的货币政策和财政政策下，增量资金的持续流出，成为楼市上涨的根本驱动力。在去杠杆和金融监管的大旗下，2017年末，中国楼市正在面临后续增量资金枯竭的问题，十多年来支撑楼市疯长的水龙头，正在被拧上。

　　一、货币宽松时代结束

　　中国央行发行货币主要有三种方式：外汇占款、商业银行贷款和购买国债等。目前外汇占款是人民币发行的主要渠道，美联储货币政策必然会影响中国的货币政策。

　　本次美联储加息，中美之间利差会进一步缩小，外资必然会跟随美国脚步，撤离中国楼市。而本月美国通过的减税方案，将在全球形成税收洼地，吸引美国海外企业以及全球产业资本和金融资本回归本土。

　　二、明年3月份或是人民币的加息时间窗口

　　本次美元加息，中国的反应算是最快的。就在美联储宣布加息后，中国香港立即宣布加息。紧接着，中国央行12月14日小幅上调公开市场逆回购操作中标利率和MLF操作利率。这一跟进行动，给市场传达出了资金紧缩的预期。

　　在美元加息预期的作用下，作为基准存贷利率的基础，十年期国债收益率从2016年底开始一路上行。国债利率的连续上行，将为2018年的加息提供依据。

　　明年3月份，不仅是美联储加息的时间窗口，也很可能是人民币的加息时间窗口。

　　伴随着美联储的减税、加息和缩表三大杀手锏，全球货币宽松的时代已经彻底结束，沉淀在楼市中的外资热钱将会持续流出，对脆弱的楼市形成抽血效应，市场很可能会大量抛盘。

　　2018年上半年加息是大概率事件。狂飙十多年的楼市，2018年注定在飘摇中度过!
 

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