北大金融战略EMBA班之著名经济学家欧阳红武：改变中国格局的三个力量

　　从宏观角度来探讨2017众创金融前瞻趋势

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　　中国这么多年高速发展，很重要的一点原因是国际环境比较和平。但这个环境在川普上台之后，可能会有很大的变化。美国有两种典型的高傲白种，一种是虽然觉得自己牛，但是还对人很尊重，还有一种白人自己很牛，还看不起别人，而川普就属于这种。川普除了高傲、自信，同时还有固执。他的性格是比较强硬的，他的团队，有三位军人，分别担任国防部长、国家高级军人、国家高级顾问。

　　这种性格的美国领导人放到十年前，可能和中国不会起冲突，但是今天会。因为中国现在有对抗的实力，无论是GDP还是体育。中美两国领导人都觉得自己很有实力，那么像打嘴战、南海问题等等小的摩擦会成为常态，这也就意味着我们的国家环境不如原来那么和平，包括出口和人民币。

　　中美对抗

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　　经济低迷是长期的，重点说说美元和人民币。我们希望人民币升值。我之前出国的时候是一比十，到现在一比六点多，说明中国的投资潜力比较高了，所以钱都是国外往中国运，我们的出口也很多，我们的经济增长快，我们的投资回报高，可是这几个因素从最近这几年开始会变过来了。

　　我个人估计，根据货币周期，未来五到十年之内，人民币是比较弱势的状态。美元从2000年开始到2012年都是弱势，但是从2012年开始它就强起来了，这个出来之后是到2020年，也就是美元超过一百一、一百二。人民币呢?在美元的强势下，两个因素，中国的投资回报率不如以前，在估值这么低的水平，谁好挣钱呢?如果估值已经一百倍了，还有多少回报呢?这很清楚。我们的产品竞争力开始下跌，核心的原因也就是成本。导致我们在美国强势的背景下，人民币变得比较弱势。

　　人民币弱势导致资金外流比较严重，意味着中国的金融泡沫、股市泡沫、房地产泡沫会逐一的暴露。日本在八几年的时候和中国一样牛，在1989年就买下哥伦比亚电影公司，那个时候日本人可以买下整个美国，但是现在跌到什么时候呢?跌到2012年再一个回弹到前一年，意味着我们货币的贬值，也就是经济长期的弱势。人民币弱势还导致资本红利的衰减。

　　第一，PC革命、互联网革命，但是这一块投资竞争不会很高，比如说AI人工智能，这个技术的周期比较长，但是最少五年之后才能出来;

　　第二，也就是货币，中国很重要的一点是货币过渡金融化，货币不断发行，所以说新一轮泡沫，可是政府意识到了这一点，要控制风险，这个钱的气球被开始一点一点缩小，这样接盘人逐渐的缩小，人的风险意识开始增强;

　　第三，投资公司太多。你可以想象就知道，现在谁都可以投资VC的板块，阿里的合伙人只要上市以后挣个十几亿利马就可以做天使投资，投资什么感觉呢?这三个因素加起来，照搬了资本的红利。

　　但又意味着什么呢?无论做投资也好，创业也好，你得把回报的期望拿回来，耶鲁大学基金会，可以说是全球最牛的基金会，他们的回报率是14%，现在我们基金会的回报率在往下走，是正常的。

　　资本寒冬是投资好时机。比如，网易1999年的时候股票是多少?2001年的时候一块钱，小米年初的时候450亿估值，什么意思?乐视也是一样的，现在无论是体育也好，乐视也好，再接盘的话实际上会更便宜。

　　后面的机遇在哪里呢?主要在并购的机遇。中国的大部分产业都处于成熟期了，中国本身的企业，连创新突破的可能性都很小，像华为那样的企业很少，可行的是什么呢?通过并购的整合是比较靠谱的方式。

　　这里通过美元基金、并购基金，有比较好的盈利机会。核心点在哪里面?把握好现金，把弹药准备好，到时候美国人能捡到很好的便宜。

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