人大企业上市班|公司IPO上市的可能性

　　一、公司是否适合上市

　　从1991年开始算起的话，中国证券市场搞了27年了，只有3,000多家上市公司。说明，上市还真不是一件容易的事情。

　　1、行业状况

　　(1)行业发展空间

　　国家鼓励的，未来有很大的成长空间的行业适合上市。产能过剩的、污染严重的、造假上市频发的、社会舆论影响差的上市都非常困难。

　　(2)行业监管状况

　　有些行业，监管法规、政策不明，业内很多公司普遍从事不是很合规的事项。单独某公司合规运行了，就没有竞争优势了。

　　这种情况下，整个行业都很难上市。

　　2、公司状况

　　(1)竞争优势

　　公司在行业里面是不是有足够的竞争优势，能够在可预见的将来赚取的利润。能够赚钱，是国内上市的首要条件。

　　三五千万上市的企业是少数，上市的平均净利润是1亿左右。核心是公司是不是在行业里面有足够的地位。

　　行业空间足够大的话，前五名、前十名上市都没问题;行业不大话，估计前三名，甚至只有第一名才有机会上市。

　　(2)规范能力

　　公司是否有意愿和能力进行规范。为了上市，意愿一般都还是有一些的，主要是能力问题。

　　①资金能力。很多公司赚的钱，都是靠的不规范来的，少交税、克扣员工五险一金、环保不达标等等。这样的公司，一规范起来就没多少利润了，那就很难上市了。

　　要保证公司，完全按照IPO上市规范的来的话，还能有足够的利润空间上市才行。

　　②人员能力。很多公司处于比较偏远的地区。老板想规范，但是招不到合适的人。

　　光靠中介机构是不行，公司日常业务运营、内控控制，还是要靠企业内部人员进行。

　　二、上市大概成本

　　上市的成本分为这样几个部分：税收成本、规范成本、中介成本、其他成本。

　　1、税收成本

　　营改增之后，流转税基本上都要规范缴纳了，单说企业所得税。

　　按照IPO上市申报期三年，上市等待期两年，共五年进行计算。一般公司这期间至少会产生累计2亿元的利润总额，按照15%和25%的企业所得税率计算分别是3,000万-5,000万。

　　这块成本是要上市之前就要规范缴纳的，可以对地方留存的40%申请减免或返还。

　　2、规范成本

　　(1)五险一金成本。

　　规范起来的话，一般是员工工资的40%左右。

　　(2)其他规范成本。

　　根据公司的实际情况，常见的包括资产重组、土地证、房产证、生产手续、环评手续、融资规范等。

　　这块成本是要上市之前就要规范缴纳的。

　　规范事项，可以找当地金融办或上市办统一沟通协调。

　　3、中介成本

　　一般而言，上市总费用的话，券商2,000万-5,000万，会计师200万-500万，律师150万-300万。

　　其中券商费用主要是承销费，按照募集资金8%-15%收取;会计师分为基础费用和加期审计费用(加期，每期50万左右)。

　　另外，需要说明的，中介机构大部分费用都是上市后收取的，上市之前大概需要支付500万左右。(地方补贴一般也有这么多钱)

　　4、其他成本

　　其他信息披露、财经公关、庆功礼品等费用，500万左右。

　　这些费用，大部分都是上市后支付。

　　三、上市大概时间表

　　1、总体情况

　　不管是主板还是创业板，申报期都是三年，三年都要规范运营、规范纳税，保持稳定性。

　　申报期第一年税务可以有一定的不规范，但是差异不能太大。

　　主板要求三年连续盈利，创业板虽然说理论上一年盈利就能报，但是实践中大部分都是2-3年盈利申报的。

　　大部分中型券商要求，最近一年盈利，创业板3,000万净利润、主板5,000万净利润才会申报。大型券商，要求会更高一些。

　　按照目前的审核进度和效率，预计2019年上半年可以消化完毕库存，届时达到即报即审，一般IPO项目6个月-1年审核完毕。

　　2、新三板挂牌企业

　　有一定的规范基础，但是必定新三板和IPO的规范要求，还存在一定差距。

　　一般而言，在满足业绩要求的情况下2017年聘请IPO中介机构的话，2019年可以申报;规范程度足够好的企业，2018年或许可以申报。

　　这种情况下，2019年下半年-2020年上半年可以上市。

　　3、非新三板挂牌企业

　　规范性差一些，现在2016年的所得税汇算清缴已经完成，无法修改，一般2016年用不了了。

　　这样的话，企业一般只能2017-2019年作为申报期，2020年底或2021年上市。

　　如果2016年，足够规范，可以考虑使用2016-2018年作为申报期，2019年申报，2020年上市。

　　四、企业上市前准备

　　上市与否，是好是坏，不取决于上市本身，取决是民营企业本身。正如一把亮剑，放在高手那里可威震江湖，放在普通人手里，还不如菜刀有用。

　　1、理清战略

　　企业无论上市是否，都要明确自己的发展方向和目标是什么。让上市服从于企业的整体战略，加快企业战略的实施。同时，通过上市，调整，优化现有的战略。战略清晰，企业就会保持主业持续的增长，增加企业的价值，提高企业的股价。如果你认为一家企业的战略不明晰，你敢买这家企业的股票吗?上市就像给企业家一辆车，如果企业家清楚地知道他去哪里，我们就敢做他的车，同他一道发展。如果他开起车来找不到路，我们就不要耽误时间了。

　　2、建立良好法人治理结构

　　欧美的经验表明，具有良好法人治理结构的企业，其股价一般会相对提升10-15%.

　　目前民营企业当中，很多还是家族企业。他们在创业时尚能团结一致，同经风雨。然而，企业一旦做大了，家族的矛盾开始凸现。同时，这种家族氛围让一些优秀的人才也不敢参与进来，或者放手大干。员工普遍认为是给老板一家做事，打工心态浓厚。

　　有些企业家在所有权与经营权分离上，还是没有想清楚。或者说，他们就是不甘心放权。一家要上市的民营企业家问我上市后所有权是否必须和经营权分开，我反问他，如果你自己辛苦工作，每年赚1个亿。如果请一位职业经理人，每年赚2个亿。你则留出大量时间，思考企业战略，整合企业资源，陪伴家人旅游。此时，你愿付多少给这位经理人。

　　我想，很多企业家此时一定会很慷慨。问题是，有些企业家会问，我能找到这样的人吗?

　　3、引进人才，共同发财

　　民营企业的创业者，由于成功的经验让他们也更加自信，独断，无法吸纳别人的意见，甚至并不欢迎别人的建议。有的企业家对外人有明显的不信任感，这种表现让人才迟早离去。

　　民营企业上市，肯定要招聘大量的人才。然而，如果没有一个好的机制，用高薪招聘人才容易，用高薪留住人才难。如果没有新鲜血液注入，或者骨干动荡不安，企业的经营将存在巨大的风险。

　　有钱的民营企业家，买一部100万的车子，眼睛都不眨。给一个人才100万，他宁愿雇10个庸才。对于企业的未来，是人的价值大，还是一笔钱的价值大，孰轻孰重，一目了然。

　　4、提升自己

　　对有些民营企业家来说，没钱没风险，小钱小风险，大钱大风险。民营企业家经营自己的企业数年，十几年，管企业没问题。如果再给他5000万，他就有点手忙脚乱了。如果给他1个亿，实际上是害了他。就好像交给一个武艺一般的将军10万人马。

　　企业上市了，规模大了。民营企业家的水平和能力应随之相应提高。否则，企业发展将受到限制。

　　另外，如果自己素质不高，如何吸引人才。自己不变成刘备，诸葛亮是不会来的。

　　5、夯实管理基础

　　你的企业是否有核心竞争力?是否有未来三年的规划?是否有产品储备体系?是否有独特的资源和能力?是否有健全的管理制度?是否有规范的管理流程?是否有落地的企业文化?是否有基于业绩的考核?是否有人力培养机制?是否有严格的决策体系?是否有可持续发展的积累?是否有岗位说明书?是否有责权利对等的体制?

　　如果没有，先把上市的事放一放。

　　6、加强风险管理

　　企业上市后，机遇更大了，资源更丰富了，风险随之而来。就象过去呆在家里，默默无闻，也没什么风险。上市后，就像一个富人从家里走出来，可能面临下雨、车祸、抢劫等风险。

　　民营企业如果不能建立内控体系，就会发现辛辛苦苦的利润可能瞬间化为泡影。如果有些人还认为这是危言耸听，可以问问已上市的民营企业。纵观中国股市，有多少好的企业上市前业绩骄人，上市后却纷纷戴上ST的帽子。

　　我们经常听到海尔和联想的企业负责人说他们的感觉是战战兢兢，如履薄冰。我们也经常听到有些民营企业家则信心十足，这是好事。但是如果我们经常听一个人说自己能力很强，没问题，我们相信这个人，一定会出问题。

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