清华大学企业上市班|反并购策略选择

　　在对收购方类型特点和收购动机进行了准确的分析之后，接下来就是选择有效的反并购策略

　　对金融买家的策略选择由于金融买家通常希望以很低的价格买入目标企业，然后寻找时机转手出售或者分拆出售，以赚取差价，因此价格对于金融买家至关重要针对这一特点，目标企业一方面要在日常经营中关注企业的市场价值，防止出现价值低估的现象,必要时还需要托高股价;另一方面，在金融买家提出收购要约后，目标企业应该及时寻找白衣骑士提高股价，从而减少金融买家的预期利润;还有一方面,对于借助金融杠杆的收购者,目标企业还可以及时加大负债或者采取虚胖策略,来降低对并购方的吸引力

　　对池底渔夫的策略选择应对池底渔夫有三个最好的办法:一是及时评估企业资产的实际价值并向市场公布;二是及时表明反并购的态度和决心;三是找到白衣骑士并向市场发布当池底渔夫看到目标企业态度坚决，没有什么便宜可捞时，就会自动撤离

　　对扩张者的策略选择由于扩张者看中的是与目标企业产品相关的业务，一般采取的是横向或者纵向收购，因此，目标企业的重点就是在日常经营活动中采取防范措施，随时观察行业内竞争者的状况，了解上下游企业的发展情况，设置拒鲨观测者当然，一旦出现收购行为，目标企业还可以采用帕克曼防御术，进行主动攻击

　　对战略买家的策略选择由于战略买家关注的是目标企业和本企业联合后所取得的收益，所以战略买家的收购要约一般都很优越面对这样的收购者，目标企业很难找到愿意出高价的白衣骑士，即使白衣骑士能用高价把收购方击败，目标企业日后的经营也很成问题，因此，白衣骑士和股票回购策略是不适合的但如果采用毒丸计划或者焦土政策，减少目标公司的吸引力，可能会比较有效果

　　当然，由于收购的动机往往是复杂的，目标企业经营状况财务能力以及所属行业特点都有很大差别，每个企业在面临收购时所能够动用的资源也有所不同，因此以上的策略选择并不是绝对的

　　事后总结

　　目标公司在击败收购攻击后，应该进行事后总结，为下一次的反并购提供宝贵的经验教训

　　总结在反收购之前,是否制定过有效的防御措施

　　总结防御措施起到的作用，并检讨防御措施的漏洞和缺陷，及时修正和弥补

　　总结目标企业在反收购过程中的正确与失误，并提出修改意见

　　分析当前目标企业最有优势和最有劣势的三个方面，提前找出调整方案，及时构筑防御体系

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