北大金融EMBA课程谈制造业投资变化

　　制造业领域，中国2017年投资了19.36万亿元，只增长了4.8%，为什么增长这么慢呢?

　　主要是六大高耗能行业投资64430亿元，下降1.8%。例如我们的钢铁产业，主旋律就是去产能。

　　与此同时，两大核心产业汽车和电子的投资却在高速增长：一个是汽车制造业投资完成13100亿元，增长10.2%;另一个是计算机，通信和电子设备制造业完成投资12914亿元，增长25.3%。

　　如果看所有的高技术产业(包括医药制造、航空航天器及设备制造等六大类高技术制造业)投资全年为42912亿元，比上年增长15.9%。

　　从数据我们可以看出什么呢?制造业已经出现了显著分化，传统高耗能，产能过剩的工业投资很难增长了，因为已经产能过剩;与此同时高技术制造业投资增长却很快，可见市场需要的是高技术的产品。

　　所以说，对制造业投资来说，现在已经过了追求量的阶段，而是要提高质，一旦从追求量的阶段到了提高质的阶段，投资对经济的拉动作用就会大大降低。

　　为什么呢?当市场处于成长期的时候，所有企业的投资都能赚钱，只是赚多和赚少。好比这条街的人早餐需要吃200个包子，两家包子铺投资的总产能100个，当然100个都够卖出去并且赚到钱。

　　当产量足够，市场已经饱和，就会进入零和游戏阶段，也即是只有质量和技术水平更高的企业会胜出并盈利，其他企业的投资则会出现亏损，从而降低总投资效率。

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