清华大学商界领袖班|创业公司CEO必须清楚的四项股权结构设计方案

　　通常一个创业公司在发展的过程中会经历多轮的大额股权融资，创始人的福分比例会不断地下降，既然控制权这么重要，那么该如何保持控制权呢?

　　除了通行的委托投票权的方法解决之外，就是投资人或者其他股东把投票权委托给创始团队，收益权仍归实际股份持有人。

　　但这种做法仍然不是特别彻底，也不一定能够得到很好的实行，一下介绍几种更为有效的方法。

　　1.创始团队直接持股并签署一致行动人协议

　　部分股东(主要是创业团队)通过签署一致行动人协议，共同控制这家公司。

　　这种方式对于联合创始人和初创期合作伙伴来讲，都是直接持股，其激励力度、未来减持均为最优选择，通过一致行动人协议，一定程度上保证了企业控制权的稳定，是比较通行的做法，但仍不排除“一致行动人”内部意见分歧导致“不一致”的情况出现。

　　2.创始团队通过控股公司持股

　　控股公司作为主体公司的控股股东，保持其绝对控制权，进而保持创始团队对主体公司的绝对控制权。

　　这种方式，比“一致行动人”方式更加彻底，从法律角度来看，是更实质、更牢固的“一致行动人”，但仍存在负税较重(控股公司转让初创公司股权时需缴纳企业所得税)的问题，且未来创始团队减持需通过控股公司减持才能取得减持收益。

　　3.创始团队通过普通合伙企业持股

　　初创团队均为普通合伙人，通过合伙成立一个普通合伙企业，共同持有主体公司的股份，并作为控股股东。

　　这种方式相比较与控股公司的形式，在主体公司股权转让时不需要缴纳企业所得税，同时通过合伙协议的设计，也更为灵活。

　　4.创始团队通过有限合伙企业持股

　　创始团队合伙成立一个有限合伙企业，未来员工的持股也可以在另外有限合伙企业上进行。

　　这种像是相比前一种合伙企业持股的方式，核心创始人可作为这两个有限合伙企业的普通合伙人，而对应两部分的控制权都可集中到创始人身上，更大程度地保证了创始人的控制权和其他人(联合创始人、初创期合作伙伴、员工)的权益，不失为一个更好的方式。

　　所谓人无远虑必有近忧，以上四种股权方式，是一个创业公司一开始设立时就要想好的，创始人更应该门清。股权问题处理不好，会给公司将来的发展留下重大隐患，为将来的股权之争乃至对簿公堂埋下定时炸弹。

　　君不见万科两次股权、控制权之争都是因为当初王石放弃了控股权，而后才导致与杀入的野蛮人资本争夺控制权战争。

　　王石是王者，所以两次都赢了，还顺利把接力棒交到了郁亮手上。但是另一家著名的餐饮企业——俏江南的夺权故事就是个创始人被踢出局的悲剧了。

　　所以我们可以看到，股权结构设计在一家公司从诞生到成长壮大中所起到的关键作用。

　　良好的股权结构设计在公司初创期能供起到凝聚战斗力，吸引外部投资的作用。

　　而公司壮大后，股权结构的问题更是关系到日常经营的方方面面，甚至在IPO审核中成为发审委重点关注的问题。

　　那么正在成长期的企业该如何设计自己的股权结构?有没有什么成功的案例可以借鉴?

　　本次华扬资本学院的股权结构咨询专家团队专门调研了国内如华为、腾讯、TCL等各大知名企业的股权结构的设计架构，整理为专业性高、可读性强的研究报告，为广大中小企业的股权设计提供有力的成功的借鉴。

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