北大医疗行业董事长班谈医疗投资的新形势

据统计，2017年有近15000亿的资金投向了医疗领域，医疗健康行业受到资本的追捧。另一方面，投资机构如雨后春笋，市场呈现出钱多、好项目少、项目贵的现象，医疗投资赛道相当拥挤。

IPO方面，2017年至今，发审会共审核61家医药企业，其中通过41家，被否17家(医疗器械8家、制药6家、医疗服务1家、医疗信息化1家、其他1家)，暂缓表决3家，被否原因涉及主体资格问题、财务与会计问题、规范性问题等。“原本PE投资后三年内上市即可实现退出，现在可能利润很高也不能上市，IPO新政改变了PE类投资退出预期。”北京大学全国医药、医疗器械行业董事长精品班表示。

4月24日，港交所正式公布的《新兴及创新产业公司上市制度》咨询文件称，允许双重股权结构公司、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的创新产业企业赴港上市。北京大学全国医药、医疗器械行业董事长精品班认为，这个新政可能会引起IPO市场转向，很多研发类企业，特别是新药企业将转向香港IPO。

政策方面，国家出台政策越来越快。2017、2018年相继出台了一系列政策：从绿色通道优先审批、审批关口前置到抗癌药零关税;从生产端的仿制药一致性评价，到医疗端、服务端取消加成，取消医院的加价;从医联体、分级诊疗，到医生多点执业等。几乎每个环节都推出新的政策，这些政策会对企业造成各种各样的影响，医疗投资多了更多不确定性。

“资金面方面，私募股权类资金监管趋于严格，GP募资越来越难，影响企业融资两极分化，好企业受追捧，一般企业却很难融资。就投资阶段来看，由于一级市场越往后越贵，而二级市场却不景气，造成一、二级市场价格的倒挂，逼着医疗投资阶段前移。”——北京大学全国医药、医疗器械行业董事长精品班

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