北大房地产班：房地产企业 资产证券化重要性上升

　　房企资产支持证券主要包括证监会主管ABS、交易商协会主管ABN两大类。底层资产主要有四大类：应付款、按揭贷款尾款、持有物业的租金或者增值额、物业费。ABS是房企资产证券化的主要发行产品，2019年6月底存量规模4580亿元，占比89%，ABN存量为522亿元，占比11%。其中，存量ABS中，按揭尾款ABS、CMBS、信托收益权ABS和类Reits分别有2551亿、594亿、535亿和319亿，占比56%、13%、12%和7%;存量ABN中，按揭尾款ABN、信托受益债权ABN、租赁债权ABN和委托贷款债权ABN分别有209亿、168亿、44亿和49亿，占比40%、32%、8%和9%。

　　2019上半年，资产证券化发行量及净融资规模均大幅上升。其中受融资环境收紧、房企偿债高峰来临影响，房企对资产证券化的依赖度明显提升，上半年总融资规模1781亿元，同比大增73.1%，净融资规模1187亿元，同比大增45.2%。

　　融资持续收紧下，资产证券化为房企提供重要资金来源。传统融资渠道受限，房企开拓创新融资方式，资产支持证券发行量从2017年开始快速增长，全年发行1415亿，同增64.4%，2018年继续高速增长，全年发行2614亿，增速高达84.8%。对于投资人，资产支持证券可以实现证券资产与发起人“破产隔离”，采取多种内外部增信方式，降低投资风险;对于发起人，资产支持证券可以盘活存量资产、资产负债出表改善财务结构，还可以拓展低成本融资渠道;对于监管层，资产支持证券是非标转标的重要合规途径,作为标准化证券易于监管。2018年4月，证监会、住建部联合印发《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》，鼓励专业化、机构化住房租赁企业开展资产证券化，优先支持国家政策鼓励租赁项目开展资产证券化。

　　相关课程：北京大学标杆房地产EMBA高级研修班

　　课程报名：李主任 13911249815