北大地产金融班：房地产业金融环境和百城房价指数的关系

　　房地产业金融环境和百城房价指数的关系

　　将中国房地产业金融环境指数和百城房价指数同比涨幅进行对比。数据显示，2011年金融环境由宽松进入紧张区间，百城房价指数同比涨幅持续收窄;2012年金融环境由紧张逐渐宽松，住宅价格同比涨幅也开始筑底上行，略滞后于金融环境指数;2013年二季度金融环境开始由宽松逐渐紧张，房价同比涨幅滞后三个季度开始收窄;当2015年一季度金融环境指数再次开始改善时，房价同比涨幅也滞后两个季度开始出现反弹。2016年一季度金融环境指数触顶，下行趋势延续至2018年一季度，全年继续低位盘整，而百城房价同比涨幅于2017年二季度触顶，此后震荡下行至今。

　　经过几次涨跌周期的验证，发现二者走向基本一致，并且中国房地产业金融环境指数具有一定的领先性，房价同比涨幅表现出明显的“货币”效应。此轮房地产短周期中，房价同比涨幅高点滞后于金融环境指数高点大概5个季度，预计房价同比涨幅低点也会滞后于金融环境指数低点几个季度。以往金融环境指数进入偏紧区间后，百城房价指数同比涨幅均会进入负区间，而目前同比涨幅依然为正。根据金融环境指数的走势，预计2019年四季度百城房价指数同比涨幅将继续收窄，年底或明年初有可能进入负区间。

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