北京电影学院影视金融班：影视金融行业未来的出路在哪

　　关于影视投资，都市传说里最多的融资方式，就是“煤老板投资拍电影”的故事。但是“煤老板”也不会瞎投，他们或许不懂艺术，但是他们懂什么是大公司、什么是小公司。所以他们往往都会盯准有头有脸的大公司去投资。

　　但是诸如华谊、北京文化这样的大公司，他们自然也不缺投资人，与其让来路不明的其它产业的人投资，不如选择资金来路明确正规的渠道。所以“煤老板们”也不是有钱任性，想投就能投。因此影视行业的融资环境，绝对比大家想象和揣摩的更加“正规”和“合理”。

　　我们先聊一聊传统的融资模式，即大公司的融资模式吧。

　　大公司融资方式一般比较单一，都是通过创业板、新三板上市这种传统的金融手段，最近几年也有明星持股上市和质押影片获取银行贷款的新方式。

　　影视产业，尤其是电影，是一项“高风险高回报”的产业，电影制作要求的成本不低，动辄上亿已经很常见。而票房回报又同时由观众的接受度与审美能力这种难以预测的条件决定，因此收益有极大的不稳定性。以上这一切都让影视行业想要通过银行融资的方式拿到资金非常困难，并且我们国家还没有影视行业相关的保险业务，这使得银行更不愿意轻易涉足。

　　不能轻易从银行拿到钱，就只有进行私募股权融资了，也就是将公司的股权拿出去贩卖换回资金。公司拍电影赚钱了之后，之前的融资者可能继续当股东，公司也可能花高价把股权再买回来，具体视情况而定。比如2000年的时候太合控股集团投资5000万给华谊兄弟，当时华谊兄弟就是用了自己旗下的华谊广告公司50%的股权来获得这笔投资款。而到了2001年的时候，王中军又回购了5%的股权从而得到华谊广告公司里的绝对话语权。

　　以上这一系列的操作比起做影视，更像是在搞金融。所以干影视这一行绝对不是只懂艺术就够了。会算账、会做买卖同样重要。

　　当公司发展到一定规模后，就可以考虑上市了，影视公司能够做到上市通常就一定是拍过不少脍炙人口的爆款，而上市的影视公司可以不只是专于创作，也可以做产业上的拓展。还是用华谊兄弟举例，他们在2009年创业板上市时发行了4200万股，获得了近11.5亿的募集资金，最终他们把这笔钱用在了影院投资建设上，也就是现在的华谊院线。

　　而上市公司可以融资的渠道就更宽，甚至连之前不会考虑的银行融资，也可以通过股权质押来获得银行或证券公司的贷款，而且数目一般都可以达到10亿以上。有了这种条件，上文提到的“煤老板”投资自然也是无从谈起。

　　除了股权质押和减持，发行债券也是上市公司的“福利”，尤其是短期债券，对于需要“快钱”的影视产业来说是非常必要的。像华谊兄弟从2011年到2017年一共发行过10次短期融资债券，融资数额达40亿，已经够拍十余部商业大片了。

　　近十年来，明星持股的情况也开始屡见不鲜，毕竟影视产业赖以生存的核心元素便是明星，尤其是在这个流量的时代，抓住一个明星，就是抓住了一个上市公司。许多影视公司为了和明星绑定，会直接让明星低价购买自己的股份，成为自己的股东。这样既能从认购估价里赚一笔融资，也能让明星和自己绑定。

　　大家比较熟悉的“明星老板”，像孙俪就是海润影视的股东，同时也持有乐视影业的少量股份。范冰冰和赵薇都是唐德影视的大股东。而“总裁”黄晓明除了华谊兄弟和乐视影业的股份之外，还有自己的投资公司明嘉投资和电商公司韩都电商。他们作为影视公司的大老板持有的股份都价值过亿，不只是演戏，在影视行业的投资里也十分有话语权。即便是退居二线不再演戏的演员，也可能是影视公司的大股东。任泉就拥有分享时代的160万股，是绝对的大股东，股份价值也有近5000万。

　　所以，说“明星自带流量”这句话其实不太准确，或者说不太完整，正确的说法应该是“明星自带资金”。

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