北京电影学院影视金融班谈院线并购整合

　　1、院线改革进一步深化，新格局即将产生

　　我国大部分院线都是历史的产物，背后有政府的意志。院线制改革以来，彻底打破了按行政区域划分的市场垄断，减少了发行层次，优化了产业结构，形成了统一开放竞争有序的市场格局。

　　十几年来，成绩显著，但在新时代，发展瓶颈也日益突出。部分院线至今无法完全实现统一品牌、统一排片、统一经营的初衷，盈利单一、内部管理混乱……甚至有人提出：院线如果仅仅作为发放影片的渠道，是否有存在的必要?种种现象表明，新时代，院线必须要更强调管理的针对性和服务的有效性。

　　此外，在去年电影发行放映协会的年会上，我们也得到信息，未来将会深化院线改革，改变目前院线数量过多，部分院线规模过小、经营管理水平不够高、一些院线的控制力不强等问题，鼓励院线重组整合，形成结构相对合理、规模数量合理、具有较强实力、市场充分竞争的院线格局。

　　2、虚拟院线将会发挥更多作用

　　2016年，艺术电影联盟成立，专门播放艺术电影。截止2017年底，已经签约了576块银幕，预计2018将达到1000块。2018年初，广电总局下发通知，将在五万多个厅中选出5000个组建一条人民院线，专门播放主旋律影片。

　　院线整合加速、竞争日益激烈，衍生出细分市场院线，这是行业发展的方向之一。诸如此类的“虚拟院线”还会有多少，这取决于市场的发展。但可以肯定的是，这些虚拟院线可以发挥市场潜力，提高市场配置资源的效率，在商业放映之外可以起到调控和补充作用。

　　相比北美，我国院线的集中度有很大的提升空间。从长远发展来讲，银幕增速和票房增速应当相符。在票房长期维持低速增长的状态下，院线之间的并购和整合将会是提升盈利能力的一大方式。由于前十大院线近几年快速扩张，稀释了彼此的市场占有额，而这些院线处于已经上市或即将上市的状态，相互之间合并的可能性不高。因此，这种并购与整合多发生在中小院线，大规模院线之间的并购时机还未成熟。

　　未来，有两类资本方将在并购市场成为主力军。一类是院线以及院线旗下的影投公司，为了扩大市场占有率，将会成为影院投资并购的主流。二是想打造电影全产业链的电影公司。这些公司为了整合上下游资源，从其产业布局出发会加大影院投资建设的力度。

　　而随着票房增长放缓，单纯的以盈利为目的影投公司将不会成为并购市场的主流，这些公司将从重资产运营转向轻资产运营。而并购也将趋于理性，将更多地考虑并购主体的产业布局、规模、市场份额，而不会如一开始那样为了扩大市场份额盲目进行并购。

　　以上我们可以看出，未来三到五年内，银幕数将维持高速增长的状态，当市场总量达到成熟状态时，银幕增速将会维持平稳增长的状态。而随着市场的发展，必然会经历优化调整的阶段，但电影市场持续发展的大势不会发生改变。同时，影院建设、运营管理的标准将进一步提高，市场会更成熟。

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