北京大学领袖视野班：中国会不会通过加息应对输入型的通胀主要看美国

　　市场化、国际化、资本化催生数万亿级产业，时代需要一批有思想、有担当、有高度、并深谙商业之道的企业家和领军人才，领袖视野高端研修项目应运而生。挑选优秀企业家，对准实战型深耕者，帮助企业重构优质商业模式，助推企业利润增长，培养当代企业家精神，建立优质人才智库!

　　北京大学领袖视野高端研修班：中国会不会通过加息应对输入型的通胀?

　　中国会不会通过加息应对输入型的通胀?关键看美国会不会加息。如果美国不加息，中国3个月Shibor保持在2.5-3%，那么中美短期利差接近300个点，人民币会面临很大的升值压力。如果中国央行进一步提高利率水平，那人民币还会继续加速升值，对于制造类企业而言，面临利率上升和汇率升值双重压力，是不合时宜的。考虑到全球低利率的环境，如果仅仅是输入型的通胀压力，不是自身经济过热的原因所造成的，我们认为货币政策不存在大幅度收紧的基础。所以对央行公开市场的操作利率的判断是，明年维持在现在的水平，不太可能出现抬升，这是对国内货币政策的看法。

　　我们认为3个月Shibor进一步上升空间不大，上限在3-3.5%之间。从历史上来讲，长端利率在每轮上升周期中的最高点不会超过短端利率的最高点。过去看到中国十年期国债收益率到4%以上，是因为Shibor也会到4%以上，如果现在认为中国的Shibor最多在3-3.5%之间，那么长端利率的高点大体上也处于这个区间。债券目前来讲虽然没有明显的趋势性机会，但是它的安全边际已经有了，在组合当中增加债券配置的最大好处在于防范黑天鹅的风险。今年年初也是不看好债券，但回过头来看，由于有了疫情，债券走出一大波的上涨。站在现在的时点依然不能准确的判断明年经济能否顺畅的复苏，从资产配置角度来讲，适当增加债券的投资目前比较合适。

---

　　课程地址：北京大学领袖视野高端研修班

　　课程报名：李主任 13911249815