产权理论的形成最早可以追溯到1937年科斯发表的《企业的性质》这篇论文。在1960年他又发表了另一篇《社会成本问题》的论文，由此逐渐形成了一个新制度经济学派，并提出了产权、交易费用、代理成本等概念。该理论的出现加深了经济学对企业的认识和研究，由此也促进了人们对资本运营问题的深入研究，以后信息经济学和博弈论的出现更是丰富了人们对企业的认识。因此形成了林林总总的资本运营理论：

(一)、效率理论

效率理论的基本假定：承认兼并等资本运营活动对整个经济存在着潜在收益。

(二)、价值低估理论

价值低估理论认为。发生企业购并的原因在于目标企业的价值被低估了。

(三)、信息与信号理论

在实际发生的企业购并活动中，被收购企业的股票价值几乎都要被抬高，只不过程度上不一致而已。对这个问题的解释就形成了所谓的信息和信号理论。

(四)、委托代理理论

在现代企业组织中，企业的最终所有者与企业的实际管理者实际上已发生了分离。由于企业的管理者不拥有企业的全部产权，因此其无论是经营良好。还是经营不善。都会对企业所有者产生正的或负的外部效应。从经济学对人都是自私的这个假定出发。企业管理者更多的带给所有者的是负的外部效应，如何克服这个负的外部效应的问题就引出了委托代理理论。

(五)、税收节约理论

为了减少税收方面的支出。用对策论的语言来表述：通过企业购并活动而减少税收支出是在和财政部门进行“零和博弈”。

(六)、市场垄断理论

从对社会经济有益的一面来看，购并带来的好处也许是规模经济和范围经济。从对社会经济不利的一面来看，购并活动有可能带来垄断。但是现在关于垄断也有人认为其有好的一面，或至少是不可避免的一面。因为垄断集中本身是竞争的产物。在现代经济中。由于竞争已从简单的价格竞争发展成为质量、技术、服务、产品类别等诸多方面立体的竞争。因此即使是大公司之间也很难就垄断达成什么共谋。此外，大公司和大企业在现代科技发展中的作用日益增大。这也是购并等资本运营活动对现代经济发展的贡献之一。

(七)、公司分立理论、再分配理论等

所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度的实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。可以毫不夸张的说，资本运营属于企业经营管理的最顶级人才。其需要优厚的财务管理知识、广博的金融学知识、超级深厚的银行渠道、企业背景。资本，在经济学意义上，指的是用于生产的基本生产要素，即资金、厂房、设备、材料等物质资源。在金融学和会计领域。资本通常用来代表金融财富，特别是用于经商、兴办企业的金融资产。广义上，资本也可作为人类创造物质和精神财富的各种社会经济资源的总称。

资本运作与商品经营区别

1、经营对象不同。资本运作的对象是企业的资本以及运动，侧重的是企业经营过程的价值方面，追求价值的增值。而商品经营的对象则是产品以及生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计等，侧重的是企业经营过程的使用价值方面。

2、经营领域不同。资本运作主要在资本市场上运作(资本市场包括证券市场和非证券的产权交易市场等)。而企业的商品经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品的销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。

3、经营方式和目的不同。商品经营的方式和目的是通过商品销售或提供劳务，实现利润的最大化。资本运作的方式和目的是通过产权的流动和重组，提高资本运营效率和效益。

4、经营导向不同。商品经营较多地受价格信号的控制。资本运作主要受资本市场的制约和资本回报率的限制。

5、经营风险不同。商品经营的企业生存和发展维系在一个或多个产品上，如市场需求发生变化，则会直接影响企业的生存和发展。资本运作的企业则把生存和发展建立在一个或多个产业上，并不断发现新的经济增长点，及时退出风险大的产业，规避风险。

6、企业的发展方式不同。商品经营的企业主要依赖企业自身的积累，通过创造更多的利润并使之转化为资本，增加生产要素和生产能力而获得发展。而资本运作不但注重企业自身的内部积累，更重要的是通过资本外部扩张的方式，使企业快速扩张，发展壮大。

资本运作和商品经营是是企业经营相辅相成的两个方面，应当有机地结合起来。商品经营始终是企业运作的基本形式，也是资本运作的基础;资本运作并不能取代商品经营，它通过对生产要素的有效配置，能够扩大企业市场份额，产生规模效益，拓宽经营领域，降低经营风险。

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